两年前,马里奥德拉吉用三个字“拯救了”一个大陆拯救了一个大陆

欧洲中央银行(ECB)主席因此表示粗暴地表示愿意根据需要打印尽可能多的欧元,以防止威胁单一货币的银行欠账和债务违约

印刷机实际上并不需要嗡嗡作响,因为 - 确信最糟糕的情况不会被允许 - 市场平静下来,借贷成本下降,一切都变得更易于管理

或者至少这是简单的故事

一个意大利人掌握着一个德国权力庞大的机构,德拉吉不能被视为允许不稳定的银行和奢华的政府摆脱困境,所以他仔细选择了他的时间表,并且盖上了一个没有说明的盛大交易

为了回报北欧对扩张性货币政策的默许,南方国家将继续吞噬紧缩政策的痛苦处方

当时最明显的危险似乎是政治会变得不那么明显

有时候,反紧缩漫画Beppe Grillo会在几英尺的时候就跑这个意大利主流

这个大陆在欧洲选举中敲定了立场,一个复活的法国阵线国民仍然是一个特别险恶的威胁,许多欧洲街头都挤满了抗议

但最终 - 正如往常一样 - 正统观点大多占上风

对德拉吉2012年交易的迫在眉睫的威胁不在于政治,而在于经济

上周欧洲央行上调购买某些私人证券的背景是顽固的停滞

去年收缩后,许多国家的产量继续下降,而且增长往往贫乏

由于整个非洲大陆的通货膨胀率只有百分之一,而且价格已经在下跌,欧洲可能陷入通货紧缩的泥潭,债务负担越来越重,消费者的购买不断推迟,希望能够获得折扣

上周主要利率从0.15%下调至0.05%,突显了一条走出道路的政策

在更加快乐的日子里,削减0.1个百分点将被视为无关紧要,但现在银行只有零的一半

在上个月杰克逊霍尔的讲话中,德拉吉有效地提出了第二次大交易,该银行的廉价资金与必要时的正统“改革”相辅相成,并且更有趣的是在那些更幸运的国家的财政政策中发挥支持作用不在其透支限额

德拉吉先生无法命令德国花更多的钱或减税,但柏林应该听取他的意见

旧的政策组合已经停止运作,仅此言辞就不会拯救欧洲

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